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中国社会科学院副研究员苏华表示,当前全球新技术、新业态发展过程中产生的反垄断问题正在增加,如5G和物联网标准必要专利许可条款和费率,原研药与仿制药的竞争,大数据与算法合谋,线上和线下销售渠道和价格限制等。如何在改善营商环境、加强知识产权保护的大格局下辨识和规制垄断行为,是我国反垄断执法机构无法回避的挑战。

目前,国内的证券公司其主要业务包括证券经纪、证券自营、投资银行、资产管理、信用交易等,而以上业务也构成了券商的主要收入及利润来源。红塔证券的招股书显示,公司的证券经纪业务、证券投资业务和信用交易业务是公司营业收入的主要来源。 报告期各期,三项业务收入合计占营业收入的比例分别为 61.81%、48.03%和 87.35%。接下来我们就来具体看一看这三项业务的数据。

中国按照苏联图纸少量生产组装了几枚R-1型导弹,获取了导弹设计生产的部分经验。1958年1月9日,国防部五院开始仿制苏联的R-2导弹,命名为1059号导弹,随后更名为东风-1号。东风1导弹最大射程为550公里,可装载500公斤的弹头。东风-1号的研制完全是依照苏联提供的R-2导弹的图纸资料进行的。弹体结构制造过程中,主要解决了材料问题,采用了40%的代用材料。1960年11月5日,中国仿制的第一枚东风-1号近程弹道导弹在西北导弹试验基地发射成功,导弹飞行了550公里,弹头命中目标区。

巨资投入下,金汇矿业高调转身进入乳业。2010年2月10日,公司成立国元天然乳品(江西)有限公司。4个月后,天然乳品称与UBNZ Funds订立制造协议,制造不少于1.5亿包将由江西天然乳品在中国出售的消毒高温处理奶。2011年年报显示,天然乳品自2009年就已经终止电子及音效业务,已将全部业务焦点转向乳品及有机天然饮品的生产和销售。同一年,其甚至提出成为“中国第一乳品品牌”的口号。值得注意的是,2008年“三聚氰胺”事件在国内轰动一时,而天然乳品进军乳业的想法正是在此事发生后,其在年报称,“知名外国婴儿奶粉品牌已于今年年初在内地纷纷调高价格10%至20%。”

而对于下半年的投资策略,张玮认为,当前资金流入有限,大盘会延续上半年的“存量博弈”,修复性行情还需等待。在投资风格上,要更多考虑A股纳入MSCI之后的风格转换。经验表明,日韩股票在纳入MSCI以后,中长期的波动就相对减少,投资偏好也更多集中于中大盘股。因此,我们认为下半年(至少三季度)机构会回避仅靠概念支撑的中小股,抓有实质业绩支撑的成长型个股。在行业选择上,主要偏好基础消费和一级科技龙头。

总体来看,近三年红塔证券的传统业务,在市场份额和交易金额上均在不断下滑,而信用交易业务则逐渐成为公司的主要收入及利润来源,尤其是质押式回购业务。而信用交易业务和证券投资业务的增多也使得公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、买入返售金融资产和可供出售金融资产增多,从而导致公司的总资产及总负债出现了快速增长。

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