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黑色系集体走弱，市场资金弱势调整，成交量回升缓慢。今日文华商品指数收阴0.25%，商品近一周走势持续震荡，黑色系日内走弱。资金方面，排除个别品种降保误差后，今日市场小幅流出1.2亿，总沉淀更新至1143.38亿，维持低位调整。日内黑色系流出5.95亿，流出比例1.58%。化工、农产品、次主力板块分别小幅流入0.61亿、0.52亿和3.62亿，流入比例分别为0.35%、0.18%和1.21%。其中黑色系资金趋势回落后步入调整；化工板块总沉淀继续围绕180亿波动，资金趋势有待观察。农产品、次主力板块资金趋势则均维持弱势调整。成交量方面，化工、次主力板块分别回落1.49%和18.44%。黑色、农产品板块分别小幅回升7.78%、8.97%。短期各板块成交活跃度依旧偏弱。整体来看，商品价格延续震荡，总沉淀资金低位调整，成交活跃度依旧偏弱。交易风险仍在增大，建议投资者继续控制参与仓位及参与频率，主动防范风险。

高标准的知识产权保护是激励创新的基本保障。产权保护是社会主义市场经济的基石，知识产权保护是完善产权保护制度最重要的内容，也是提高中国经济竞争力最大的激励。当前，我国正在加快由工业化向信息化转型，专利、商标、版权、商业秘密、软件等无形资产在推动经济社会发展中正发挥着越来越重要的作用，知识产权保护的重要性也日益凸显。

文/本报记者杨凡实习生戴幼卿吕晓罗责任编辑：张迪中粮期货试错交易：8月31日市场观察【今日话题：焦炭来到关键位，是调整击穿还是延续趋势？沥青夜盘能否达到价差共振？】 （联系方式见尾页，欢迎咨询）【中粮期货SCJY《职业交易能力训练》——期货技术与交易实务】

美元周期对新兴经济体的影响机制四：影响EM杠杆水平在美元上升周期，以EM本币计价的对外负债会大幅攀升，叠加资本外流、外储下降，EM将面临对外资产负债率的大幅走高；美元贬值周期，以EM本币计价的对外负债规模会相对变小，叠加资本回落、外储攀升，EM对外资产负债率也将回落。

国储棉去库存化效果明显，成交价格也因限制贸易商参与国储棉购买而逐步回归理性。截止上周已累计出库成交 200.4 万吨，成交率上升至 57%。随着国储棉不断轮出，下图数据显示棉花商业库存和工业库存已有所降低，7月份棉花商业和工业库存分别环比减少26.08 万吨和3.22万吨。随着后期储备棉的不断轮出，下游纺织等企业的棉花需求上升，棉花供应趋紧，后期将提振棉价，呈现慢牛格局。目前，美国主产区天气预期将持续利好棉花生长，USDA全球棉花供需预测报告调增总产量9.1 万吨，美棉丰产有望。国内新疆主产棉区气温也有所回升，积温条件改善，全疆棉区产量预计增加12%-15%左右。全球和国内棉花供应量充足，加之中美贸易战的不确定性加大投资风险，短期内棉花将以震荡形势呈现。

黄金4小时来看：黄金温和反弹，MACD红色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标进入超买区域有开始勾头表现，暗示金价短线将维持震荡走势。下方初步支撑在19.1%回撤位1404附近，然后是1400整数关口附近支撑，若下破该支撑，则有望在短线打开新的跌势。目前正试探短线跌势的38.2%回撤位1414附近阻力，若顶破该阻力，则有望进一步试探61.8%回撤位1420附近阻力，1417附近也存在一些阻力。黄金上方关注1425-1428一线阻力；下方关注1410-1408一线支撑；今日操作思路上建议高空低多。